奇美電巨債 3銀行驚心

摩根大通證券指出，淨負債/股東權益比由2010年第三季79％攀升至2011年第三季132％的奇美電，2012年底到期負債部位約1,740億元，若發生違約，玉山金、第一金、永豐金受衝擊最大。

摩根大通證券台灣金融產業分析師吳永新表示，面板違約風險所附帶而來的潛在衝擊，是國際機構投資人對於金融業最為關切的議題，若違約是無法避免的結果，壞帳率將輕易飆升。

根據吳永新預估，上市櫃面板公司佔納入追蹤銀行業的放款比重約2.6％，由於面板景氣循環走緩時間拉長，對槓桿比重過高的面板產業無疑是一大風險、成為關切重點。

吳永新指出，以財務壓力頗重的奇美電，2012年底到期負債部位約1,740億元，但今年第三季底所公告的現金與短期投資部位僅有630億元，即便加上2005至2010年每年平均200億元的營運現金流量，還是無法適時補上缺口。

吳永新認為，奇美電貸款問題的解決方法，包括「紓困」、「增資」、「整併」、「違約」等4種，據近期海外拜訪客戶所得到的回應，由於預期政府會介入，因此違約機率應不高。

以最壞情況、也就是奇美電違約、銀行團沒也任何回收金額來看，玉山金、第一金、永豐金等2012年淨利下滑幅度都將達150％以上，僅富邦金下滑25％相對較好；此外，更大影響是整體銀行業壞帳率將飆升逾10個百分點。

若奇美電被併購，吳永新假設銀行團將目前奇美電貸款金額減少20％、並於2012年打銷，玉山金、第一金、永豐金等2012年淨利下滑幅度都將縮至30％左右、富邦金則降至5％。

至於另種情況，也就是奇美電順利從資本市場籌得資金、銀行團也同意展延貸款，吳永新認為這對銀行業有利，且取得更多資金的奇美電，資本負債表風險也會降低。